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Et si la dépression inflationniste mondiale était déjà là ?

La dépression inflationniste mondiale est-elle déjà là ?

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Il y avait un message oblique enfoui dans un DE BOUBA sur la crise croissante de l'immobilier commercial dans les villes. Oui, c’est exactement le genre d’article que les gens ignorent car il semble qu’il n’ait pas une large application. En fait, c’est le cas. Cela affecte le cœur de questions telles que l’horizon de nos villes, la manière dont nous envisageons l’urbanisme et le progrès, les lieux de vacances et de travail, et la question de savoir si les grandes villes sont des moteurs ou un frein à la productivité nationale. 

La note mentionne « une détresse plus large qui couve sur le marché de l’immobilier commercial, qui souffre du double coup de taux d’intérêt élevés, qui rendent plus difficile le refinancement des prêts, et de faibles taux d’occupation des immeubles de bureaux – une conséquence de la pandémie ».

Nous sommes habitués à ce genre de langage accusant la pandémie d’être responsable des résultats des confinements. Bien sûr, c’était une décision humaine de transformer un virus respiratoire en excuse pour fermer le monde. Les confinements ont fait exploser toutes les données économiques, générant des graphiques en dents de scie sur chaque indicateur jamais vu dans l’histoire industrielle. Ils ont également rendu la comparaison avant/après extrêmement difficile.

Les conséquences se feront sentir longtemps dans le futur. Les taux d’intérêt élevés sont le résultat de la tentative de ralentir le flux monétaire déclenché en mars 2020, au cours duquel plus de 6 XNUMX milliards de dollars de nouvelles liquidités sont apparus de nulle part et ont été distribués comme par hélicoptère. 

À quoi a servi l’injection d’argent ? Cela a généré de l’inflation. Combien? Malheureusement, nous ne le savons pas. Le Bureau of Labor Statistics ne peut tout simplement pas suivre le rythme, en partie parce que l'indice des prix à la consommation ne calcule pas les éléments suivants : les intérêts sur quoi que ce soit, les taxes, le logement, l'assurance maladie (avec précision), l'assurance habitation, l'assurance automobile, les services gouvernementaux comme les écoles publiques, la démarque inconnue, la qualité diminue, les substitutions en raison du prix ou les frais de service supplémentaires. 

C'est une grande partie de ce qui a augmenté, c'est pourquoi les données sur des secteurs particuliers montrent un écart énorme (les produits alimentaires en hausse de 35 % sur quatre ans) et pourquoi ShadowStats estimations une inflation à deux chiffres deux années de suite, après avoir culminé à 17 %. Juste pour ajouter de l'intérêt, un article du NBER estimations, porte l’inflation en 2023 à 19 %.

Diverses études ont montré que depuis 2019, les prix de la restauration rapide – une référence sur les marchés financiers pour mesurer l’inflation réelle – ont dépassé l’IPC officiel de 25 à 50 %.

Des données erronées sur l’inflation ne sont que le début du problème. Nous avons de la chance si les données gouvernementales corrigent même les mauvais chiffres. Considérons les ventes au détail comme un seul exemple. Disons que vous avez acheté un hamburger l'année dernière pour 10 $ et que vous en avez acheté un cette semaine pour 15 $. Diriez-vous que vos dépenses au détail ont augmenté de 50 % ? Non, vous venez de dépenser plus pour la même chose. Bien devinez quoi? Toutes les ventes au détail sont calculées de cette façon. 

C'est la même chose avec les commandes d'usine. Vous devez effectuer vous-même les ajustements d’inflation. Même l’utilisation de données conventionnelles, largement sous-estimées, annule tous les gains des dernières années. EJ Antoni est l’un des rares économistes à suivre réellement ce sujet, et il produit ce qui suit : deux graphiques

Comme l'écrit EJ : « Il s'agit des commandes d'usine avant et après ajustement à l'inflation : ce qui ressemble à une augmentation de 21.1 % entre janvier 21 et mars 24 n'est qu'une augmentation de 1.8 % – le reste n'est que des prix plus élevés, pas plus de choses physiques ; Pire encore, les commandes réelles sont en baisse de 6.9 ​​% depuis leur point culminant en juin 22. »

Imaginez les mêmes graphiques mais avec des ajustements plus réalistes. Est-ce que vous voyez l'image ? Les principales informations diffusées quotidiennement par la presse économique sont fausses. Et imaginez les mêmes graphiques ci-dessus refaits avec une inflation à deux chiffres comme elle devrait l’être. Nous avons un sérieux problème. 

Les problèmes liés aux données sur l’emploi sont de plus en plus connus. Pour l’essentiel, les données sur les établissements qui sont normalement déclarées sont doublement comptées ou tout simplement inexactes, et il existe une énorme divergence avec l’autre méthode de comptage des emplois via les enquêtes auprès des ménages. EJ encore . ce regard. 

De plus, ni les ratios travailleurs/population ni le taux de participation au marché du travail ne sont revenus aux niveaux d’avant le confinement. 

Considérons maintenant le PIB. Dans l’ancienne formule élaborée dans les années 1930, les dépenses publiques ajoutent au PIB tandis que les réductions lui en soustraient, tout comme les exportations ajoutent et les importations soustraient. Pourquoi? C’est une vieille théorie ancrée dans une sorte de keynésien/mercantilisme que personne ne semble jamais pouvoir changer. Mais le biais est profonde ces jours-ci avec des dépenses gouvernementales explosives. 

Pour calculer si et dans quelle mesure nous sommes en récession, nous ne regardons pas le PIB nominal mais le PIB réel ; c'est-à-dire ajusté en fonction de l'inflation. Deux trimestres de baisse sont considérés comme une récession. Et si nous ajustions les chiffres pathétiques et sérieusement mal estimés de la production par une compréhension réaliste de l’inflation de ces dernières années ? 

Nous n’avons pas les chiffres, mais au dos de l’enveloppe, nous suggérons que nous n’avons jamais quitté la récession de mars 2020 et que la situation s’est progressivement aggravée. 

Cela semble correspondre à chaque enquête sur le sentiment des consommateurs. Il semble probable que les gens eux-mêmes soient de meilleurs observateurs de la réalité que les collecteurs de données et les statisticiens gouvernementaux. 

Jusqu’à présent, nous avons brièvement traité de l’inflation, de la production, des ventes et de la production, et nous avons constaté qu’aucune des données officielles n’est fiable. Une erreur se répercute sur les autres, comme l’ajustement de la production à l’inflation ou l’ajustement des ventes à l’augmentation des prix. Les données sur l'emploi sont particulièrement problématiques en raison du problème de double comptage. 

Que savoir sur le financement des ménages ? L’inversion des taux d’épargne et l’endettement des cartes de crédit en disent long. 

Quand on additionne tout cela, on a l’impression étrange que rien de ce qu’on nous dit n’est réel. Selon les données officielles, le dollar a perdu environ 23 cents en pouvoir d'achat au cours des quatre dernières années. Absolument personne ne le croit. Selon ce pour quoi vous dépensez réellement de l'argent, la vraie réponse est plus proche de 35 cents ou 50 cents ou même 75 cents… ou plus. Nous ne savons pas ce que nous ne pouvons pas savoir. 

Il nous reste à spéculer. Et ce problème s’ajoute au fait qu’il ne s’agit pas uniquement d’un problème américain. La hausse de l’inflation et la baisse de la production sont véritablement mondiales. Nous pourrions appeler cela une récession inflationniste ou une dépression inflationniste élevée, partout dans le monde.  

Considérez que la plupart des modèles économiques utilisés dans les années 1970, et encore aujourd’hui, postulent qu’il existe un compromis permanent entre la production (avec l’emploi comme indicateur) et l’inflation, de sorte que lorsque l’un est en hausse, l’autre est en baisse (courbe de Phillips). 

Nous sommes aujourd’hui confrontés à une situation dans laquelle les données sur l’emploi sont profondément affectées par de mauvaises enquêtes et les abandons de main d’œuvre, les données sur la production sont faussées par des niveaux historiques de dépenses et de dette publiques, et personne n’essaie même plus de fournir une comptabilité réaliste de l’inflation. 

Que se passe-t-il réellement ? Nous vivons à une époque obsédée par les données, avec des capacités apparemment magiques pour tout savoir et tout calculer. Et pourtant, même aujourd’hui, nous semblons être plus aveugles que jamais. La différence est que de nos jours, nous sommes censés faire confiance et nous appuyer sur des données dont personne ne croit même qu’elles soient réelles. 

Pour en revenir à cette crise de l'immobilier commercial, pour le histoire, les grandes banques ne voulaient même pas parler aux journalistes qui faisaient l’histoire. Cela devrait vous dire quelque chose.

Nous vivons dans une économie où il ne faut pas demander, ne pas dire. Personne ne veut parler d’une inflation élevée. Personne ne veut parler de dépression économique. Par-dessus tout, n’admettez jamais la vérité : le tournant de nos vies et l’événement déclencheur de toute la calamité pour le monde ont été les confinements eux-mêmes. Tout le reste suit. 



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Auteurs

  • Pierre St Onge

    Peter est économiste, membre du Mises Institute et ancien professeur de MBA.

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  • Jeffrey A. Tucker

    Jeffrey Tucker est fondateur, auteur et président du Brownstone Institute. Il est également chroniqueur économique principal pour Epoch Times, auteur de 10 livres, dont La vie après le confinement, et plusieurs milliers d’articles dans la presse scientifique et populaire. Il s'exprime largement sur des sujets liés à l'économie, à la technologie, à la philosophie sociale et à la culture.

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