À quel point ces marchés du travail sont-ils sains ?

La nouvelles de la baisse du chômage et de l'augmentation de la masse salariale en juillet 2022 ont été un soulagement bienvenu pour la Maison Blanche. Il y avait des acclamations tout autour, principalement parce que cela joue dans l'histoire qu'il ne s'agit pas d'une récession, malgré deux trimestres consécutifs de baisse de la production telle que mesurée par le PIB. S'il s'agit d'une récession, qu'y a-t-il dans un nom ? – c'est différent de tout ce qui s'est passé au cours d'un siècle simplement parce qu'il n'a pas encore atteint cet indicateur de données clé. 

Et pourtant, il existe des anomalies à la fois anecdotiques et au niveau des données macroéconomiques. Cette semaine, nous avons eu des nouvelles de la suppression d'emplois chez Walmart et Robinhood, ainsi que du gel des embauches dans le secteur financier. 

Comme je l'ai écrit à plusieurs reprises, les postes vraiment vulnérables ne se trouvent pas dans les domaines dans lesquels les gens font réellement des choses avec de réelles compétences, mais plutôt dans les emplois haut de gamme à six chiffres dans la gestion d'entreprise et à but non lucratif qui sont devenus des objets d'envie pendant les années de confinement. Dans ces emplois, vous pourriez tous les deux être « essentiels », surpayés et vous prélasser en pyjama toute la journée. 

Pour ces personnes, les fermetures ont été un jeu d'enfant, et elles n'ont jamais manqué une occasion de s'en vanter, ignorant complètement à quel point cette opinion était grotesquement myope et sans tenir compte du sort de tous ceux qui doivent réellement travailler pour gagner leur vie. Ce sont ces emplois qui sont désormais menacés en raison des compressions de rentabilité induites par l'inflation et du besoin désespéré de consolider le bilan. 

Il suffit de comparer l'inversion spectaculaire de la dynamique des prix pendant les années pandémiques. Les producteurs l'avaient fait faire autrefois et équilibrer les livres n'était que du plaisir. Pratiquement du jour au lendemain, les fortunes ont changé et les producteurs ont été frappés par une hausse des coûts qu'ils ont eu du mal à refiler aux consommateurs. C'est un jeu de patate chaude et ce sont les industries et les travailleurs qui ont tant prospéré pendant les fermetures qui détiennent maintenant la fichue chose. 

Ensuite, vous avez le problème des salaires eux-mêmes. Ils sont certainement en hausse en termes nominaux. Mais que peuvent acheter les salaires ? C'est toujours la question. Exprimés en termes réels, les salaires continuent de baisser. Ils sont maintenant de retour là où ils étaient il y a trois ans à ce jour, avant même que les fermetures ne se produisent. Ce n'est pas un progrès. 

Il s'agit de la plus longue baisse des salaires réels jamais enregistrée, et cela soulève de sérieuses questions sur le pic et sur la question de savoir s'il s'agissait d'une bulle sauvage alimentée par le crédit. S'il s'agissait vraiment d'un marché sain, vivrions-nous cela?

Pourtant, les choses deviennent plus étranges en ce qui concerne la participation au marché du travail. Il a évidemment chuté de façon spectaculaire pendant les fermetures, mais la reprise n'a pas encore eu lieu. Il tombe encore ! 

Cela ne se reflète pas du tout dans le taux de chômage. Il y a encore plus d'un million de personnes qui ont complètement disparu, ce qui nous donne un ratio travailleur/population historiquement bas. Il est difficile d'éviter la conclusion que la démoralisation généralisée a contribué à cela. 

Regarder cela en incluant la ration de travailleurs à la population ne brosse pas un tableau de la santé. Il révèle au contraire des tendances très alarmantes.

Une partie de ce problème est due au fait que les mères qui travaillent ne peuvent pas trouver de garde d'enfants. Il y a une vraie crise dans ce secteur. Déjà surréglementé et inutilement peu entreprenant, le secteur de la garde d'enfants ne s'est pas encore remis des fermetures. La Wall Street Journal publie ce tableau fascinant sur le sort actuel des mères qui ont tenté de récupérer le mode de vie à deux chèques de paie. 

D'autres anomalies peuvent s'expliquer par une plongée plus profonde dans le type d'emplois que les gens quittent et obtiennent, comme Zerohedge souligne. « Moins de personnes qui travaillent, mais plus de personnes qui travaillent plus d'un emploi, une rotation qui s'est sérieusement accélérée à un moment donné en mars et qui n'a été capturée que par l'enquête auprès des ménages…. depuis juin, les États-Unis ont perdu 141 78 emplois à temps plein, 263 XNUMX emplois à temps partiel, tout en ajoutant XNUMX XNUMX emplois multiples. »

Je suis particulièrement intrigué par ce tableau également produit par le Wall Street Journal qui révèle les allées et venues secteur par secteur. Vous pouvez voir ici comment les fermetures ont entraîné une grande migration parmi ceux qui pouvaient passer du travail physique au travail Zoom, ainsi que les entrepôts nécessaires pour livrer leurs courses à la foule qui reste à la maison. Les baisses concernaient la nourriture et l'hébergement, comme on pouvait s'y attendre. 

Mais on voit maintenant comment et pourquoi les problèmes se développent chez les producteurs, ce qui affecte directement l'avenir de l'emploi. Plus nous cherchons des parallèles historiques avec le moment actuel, plus nous arrivons à sec. Et peut-être que cela ne devrait pas être surprenant.

Ces troubles sont survenus avec le débuts de confinement sur la base de la présomption scandaleuse que "l'économie" pourrait être éteinte puis rallumée. Ce faisant, les gouvernements ont privilégié certains et nui à d'autres, créant un système de castes basé sur les compétences et les technologies, puis, finalement, le statut vaccinal. 

En vérité, l'économie n'est ni plus ni moins que les choix des êtres humains. La réponse à la pandémie a touché le droit de choix par-dessus tout. Tout ce que nous voyons maintenant révèle les conséquences d'une approche aussi brutale de la gestion de la pandémie qui n'a finalement abouti à aucun gain net pour la santé. Bien au contraire.