Sommes-nous déjà en récession ?

Sommes-nous déjà entrés en récession ? Pire encore, sommes-nous en récession depuis des années ?

J'ai récemment rejoint Jeff Tucker of Grès brun Institut sur un article sur la tâche herculéenne consistant à essayer de comprendre ce qui se passe réellement dans l'économie. 

Ce qui constitue un défi étant donné que tous les chiffres économiques officiels sont chiffrés.

J'en ai couvert certains dans vidéos récentes, notamment en omettant de compter les sans-abri comme chômeurs, en qualifiant les dépenses sociales de croissance économique et en sous-estimant l’inflation – peut-être de beaucoup.

Le fait est que si les chiffres officiels sont erronés, cela pourrait signifier que nous sommes déjà en récession, masquée par la hausse des prix des actifs grâce à la Fed.

Inflation : la clé de la récession

Pour donner une idée, le taux d’inflation officiel depuis Covid se situe autour de 21 %. Mais les prix des menus de restauration rapide – un indicateur incontournable pour les investisseurs en devises – ont augmenté de 35 à 50 %. Les personnes qui publient leurs reçus d'épicerie en ligne affirment que c'est en fait plus de 50 %.

Le problème est que si l’inflation était en réalité, disons, de 35 %, cela signifie que le PIB n’a pas augmenté du tout depuis avant Covid. Cela signifie qu'il a effectivement baissé. Ce qui implique que nous sommes en récession depuis près de 5 ans.

Cela est dû au fait que les chiffres officiels de la croissance sont actualisés par l’inflation. Si la croissance était de 3 % mais l’inflation de 2 %, nous avons grandi. Si l’inflation était réellement de 4 %, nous diminuerions.

Cela signifie que si l’inflation était réellement pire que 35 % – si, disons, elle était de 50 % pour les recettes d’épicerie – cela nous rapprocherait des niveaux de la Dépression avec une baisse de 13 % du PIB réel depuis l’époque pré-Covid.

Une dépression cachée ?

L'idée semble absurde, elle m'a choqué. Mais, historiquement, les dépressions inflationnistes sont difficiles à observer pour la simple raison que les prix des actifs augmentent avant les prix à la consommation. Les riches continuent de dépenser depuis que leurs actions ont grimpé en flèche et que les prix de leurs logements ont grimpé en flèche – cela vous semble familier ? 

Dans l'hyperinflation de Weimar en Allemagne, par exemple, au début, les gens ne se plaignaient pas des prix, ils sautaient du champagne sur le montant qu'ils gagnaient avec leurs actions. La faim est venue plus tard.

La théorie de la dépression de 4 ans explique de nombreuses données autrement mystérieuses. Mon collègue EJ Antoni a constaté que les commandes manufacturières sont restées stables depuis au moins 3 ans, alors que les dépenses de consommation ont en réalité été négatives pendant ces 3 années. Nous obtenons des données telles que les Américains perçoivent McDonald's comme un article de luxe, font leurs courses avec des cartes de crédit, vendent leur deuxième voiture et déménagent dans des maisons plus petites – autant de caractéristiques d'une récession. 

Même le grand-père des statistiques, le PIB, peut être une illusion. Parce que le PIB considère les dépenses publiques comme de la production. 

Ce qui, bien entendu, n’est pas le cas : il s’agit de dépenses, pas de construction. Ainsi, notre déficit actuel de 2 7 milliards de dollars augmente, sur le papier, automatiquement le PIB de près de XNUMX %. Mais ces dépenses ne nous rendent pas plus riches, elles nous appauvrissent à mesure que les ressources physiques sont gaspillées.

Et après

Lorsque les chiffres officiels sont mensongers, nous nous retrouvons avec des données et des anecdotes comme une dette record sur les cartes de crédit, des difficultés financières au sein de la classe moyenne et une qualité de vie en baisse. 

Mon scénario de base est que nous répétons le désastre des années 1970, provoqué par des dépenses gouvernementales incontrôlables et une impression monétaire incontrôlée par la Fed. Les chiffres officiels correspondent presque parfaitement à cela. 

Mais si, en réalité, les chiffres réels sont bien pires – peut-être même aussi mauvais que le révèlent les enquêtes auprès des électeurs et des consommateurs – alors nous pourrions nous diriger vers une véritable dépression.

Réédité de l'auteur Sous-empilement