David Stockman

L'économie américaine est lourde de dettes et elle manque également de main-d'œuvre, criblée de spéculation non productive et d'ingénierie financière et affamée d'investissements productifs. Prises ensemble, ces forces malveillantes ont été plus que suffisantes pour ralentir la croissance sous-jacente de l'économie américaine.

En un mot, la gouvernance fiscale américaine est cassée et mal cassée. En raison de la monétisation massive de la dette publique par la Fed au cours des dernières années, Washington a perdu tout sens des coûts économiques et des conséquences des emprunts massifs. Et c'est parce qu'il n'y a pas eu d'"éviction" et pas de signaux de taux d'intérêt en spirale provenant des fosses obligataires du type qui a historiquement maintenu les politiciens de Washington près du droit chemin budgétaire.

L'éclatement le plus scandaleux de l'excès étatique de l'histoire des États-Unis s'est produit sous la surveillance de Donald Trump avec sa pleine complicité. À leur tour, ces assauts de Covid-lockdown sur la fonction économique normale ont transformé ce qui était un record économique médiocre au cours de ses 38 premiers mois au pouvoir en un désastre complet au cours des 10 derniers mois.

Ils l'ont encore fait, et d'une manière qui tourne en dérision flamboyante à la fois l'économie de marché honnête et le soi-disant état de droit. En effet, le triumvirat d'imbéciles de la Fed, du Trésor et de la FDIC a essentiellement garanti 9 billions de dollars de dépôts bancaires non assurés sans mandat législatif et sans capital pour tenir ces promesses radicales.

Ce qui se passe, c'est que les gens occupent plusieurs emplois afin de se tenir au courant de la flambée du coût de la vie, et aussi parce que le travail à domicile a rendu très facile pour les indépendants et les travailleurs à la demande, en particulier dans le secteur de la technologie, de s'attacher à deux, trois ou même quatre paies patronales. Ceux-ci sont tous considérés comme des « emplois » dans l'enquête auprès des établissements, mais pas dans l'enquête auprès des ménages.

Washington a compensé tout un chacun pour le préjudice qui en a résulté, puis certains en déchaînant une bacchanale dépensière de 6 billions de dollars en moins de 14 mois, ce qui a été accompli avec à peine une dissidence de l'une ou l'autre des parties au duopole de Washington parce que les taux d'intérêt sur la dette publique avaient plongé à un tout. -temps bas. À son tour, cela a été rendu possible par la poussée la plus imprudente d'impression de monnaie et de monétisation de la dette de l'histoire enregistrée.

Une mauvaise stagflation est là. Étant donné que la Fed sera enfermée dans une bataille pour apprivoiser le côté prix de l'équation alors même que la production réelle faiblit pendant des mois et des années à venir, nous doutons sérieusement que la contraction économique à enregistrer sur la montre de Joe Biden soit décrite dans les livres d'histoire. comme une « très légère récession ».

Le fait est que le rapport sur l'IPC de mardi a détruit l'idée que la Fed ferait bientôt une pause. En fait, en excluant les prix volatils des aliments et de l'énergie, le soi-disant IPC de base a augmenté de 0.6 %, ce qui, s'il se maintenait, représenterait un taux annuel supérieur à 7 %.